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工商時報【魏喬怡╱台北報導】近一年來，全球經濟動能雖因中美貿易戰減緩，使各國央行吹起「降息風」，低利率環境讓高收益債的需求提升；觀察過去一周債券資金流向，投資級債基金淨流入降溫，高收益債轉為淨流入，從前一周的流出4.5億美元，轉為小幅流入0.2億美元，法人建議投資人此刻可精選品質較高的高收益債，降低資產波動度，安度市場震盪。安聯投信指出，受到經濟放緩、寬鬆流動性與地緣政治風險，推升了債券表現；進一步審視目前全球三大地緣政治風險，包括一、中美貿易爭端；二、中東緊張情勢；三、英國脫歐，都不容輕忽，將債券納入資產配置也格外重要。安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，目前債券投資仍有兩大風險來源，首先是通膨，油價仍是通膨的不確定因子；第二，則是擴張的財政政策，為挽救經濟，德國預計將放寬今年預算赤字目標，未來若經濟進一步惡化，可能推出振興財政政策，從總體環境來考量，仍有利美債的表現。謝佳伶表示，目前在短年期高收益債的標的選擇上，以「保護為先」，瞄準收益區間，偏好低景氣循環公司，追求優異風險報酬，預期短年期高收益債券此一收益可創造三大優勢，分別是一、抗跌力佳；二、單月正報酬率高；三、以投資級債的波動，追求接近於全球高收益債的報酬。安聯動力亞洲高收益債券基金產品經理陳宜平指出，新興市場部分，新興市場債需求動能變弱；在美國聯準會降息後，多數新興國家接連降息：巴西降息兩碼至5.5％，沙烏地阿拉伯降息一碼至2.5％，阿拉伯聯合大公國降息一碼至2.25％，約旦降息一碼至4.25％，土耳其降息至16.5％，印度降息1碼至5.15％。投資人關心的新興債市信用風險，宏利投信指出，新興市場雖難免於受全球總體經濟環境增長放緩影響。不過主權債國家信評展望多數仍維持穩定，隨著越來越多國家獲納入新興市場指數，代表更多債券發行人加入新興債市，不僅債市發債量持續上揚，可以選擇的標的越來越多元，風險分散效果提升。即使地區風險仍須留意，然新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔。

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